BSA Air vs equity directe : ce que nous avons appris
Après plusieurs années d'accompagnement, voici pourquoi le BSA Air est l'instrument le plus honnête pour les deux parties.
La question revient systématiquement lors du R1 : "Pourquoi le BSA Air plutôt qu'une prise de participation directe au départ ?"
Le problème de la valorisation à l'amorçage
Valoriser une startup à l'amorçage est un exercice inexact. Une valorisation trop basse dilue excessivement le fondateur avant même qu'il ait démontré quoi que ce soit. Une valorisation trop haute crée un anti-dilutif artificiel qui complique la prochaine levée.
Le BSA Air contourne ce problème : la conversion se fait à la prochaine levée qualifiée, sur la base d'une valorisation que le marché aura validée, avec une décote (20%) qui récompense notre engagement précoce.
Ce que le BSA Air change pour le fondateur
Pour le fondateur, le BSA Air a un avantage majeur : aucune sortie de cash. Une fois le MVP livré, l'intégralité de notre accompagnement (licence, CTO, CFO, hosting) est rémunérée en BSA Air. Sa trésorerie reste disponible pour l'acquisition.
Ce que le BSA Air change pour nous
Pour STARTUP-UP, le BSA Air aligne nos intérêts sur le succès de la startup. Nous ne captons de valeur que si la startup lève. C'est une contrainte saine : elle nous oblige à n'accompagner que des projets en lesquels nous croyons vraiment.
Les paramètres précis
Notre BSA Air standard : maturité 5 ans, conversion automatique à la prochaine levée qualifiée ≥ 300 000€, décote 20%, cap de valorisation 2 à 5M€ selon la startup. Ces paramètres sont présentés et discutés au R2.
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